En poursuivant le thème des évaluations de marché. Nous entendons souvent dire qu'il ne faut pas s'attaquer à un marché de moins d'un milliard. Que c'est trop petit pour une startup et qu'il ne faut même pas regarder ces marchés. Cela est le plus souvent dit par les investisseurs en capital-risque, et ils ont pris ce chiffre sur Internet, et les auteurs sur Internet l'ont tiré de nulle part, où l'autorité Paul Graham l'a écrit, juste pour avoir un titre viral pour l'article. Je peux le prouver en remettant en question chaque composante de ce chiffre et en montrant qu'il n'y a aucune vérité là-dedans. Commençons ?

Volume - les acheteurs de notre entreprise m'ont appris à évaluer correctement les critères des appels d'offres en posant une simple question à chacune de mes exigences : et si c'était 1% de moins/plus, cela ne passerait plus ? Comment cela a-t-il été déterminé ? Récemment, lors d'un événement, j'ai posé une question à celui qui a énoncé cette thèse : et si le volume du marché n'était pas de 1 milliard, mais de 950 millions ? L'investisseur a accepté, j'ai encore baissé, il a accepté et nous sommes arrivés à 800, puis mon jeu a cessé de lui plaire et il a dit que c'était tout, moins n'était plus possible. Mais convenez que nous avons immédiatement réduit les exigences de 20%.

Rentabilité - elle peut varier de 80% à 2-3% selon les secteurs d'activité, essayons de comparer cela sur un marché d'un milliard - le chiffre obtenu est d'environ 20 à 800 millions. Trop grande fourchette pour une détermination précise.

Risques - une chose est d'investir dans une entreprise énergétique existante, une autre dans un memecoin d'un jeune homme sans audience de la banlieue de Voronej. Dans le premier cas, le risque est plutôt d'obtenir un petit profit, dans le second, de perdre tout l'argent et en plus la réputation, et peut-être la liberté.

Taille de l'investissement - nous pouvons aller sur un marché d'un milliard et émettre un chèque de 200 millions, ou nous pouvons aller sur un marché d'un demi-milliard et émettre un chèque de 50 millions. Peut-être que ce sera même la même part de marché et la même marge. Dans ce cas, je choisirais la deuxième option, car en tant qu'investisseur, je diviserais 200 millions en 4 startups et ce serait une stratégie moins risquée.

Combien l'investisseur veut-il gagner ? - on peut gagner x20 en investissant un million de roubles dans une startup, on peut aussi gagner 10 millions de roubles et en retirer 200. Ce sont encore des marchés bien, bien inférieurs à 1 milliard de dollars. Il existe des fonds dont le chèque minimum est effectivement de 10 à 40 millions de dollars, pour eux un marché d'un milliard est la seule chance de faire x5-x10 sur un investissement. Mais il existe aussi de nombreux investisseurs qui donnent 1 à 2 millions de roubles, pour eux un marché d'un million de dollars semble déjà très rentable.