Melanjutkan topik penilaian pasar. Kita sering mendengar bahwa tidak seharusnya masuk ke pasar yang kurang dari satu miliar. Itu terlalu kecil untuk startup dan secara umum tidak layak untuk dilihat. Ini biasanya dikatakan oleh investor ventura, dan mereka mengambil angka ini dari internet, dan penulis di internet mengambilnya dari udara, di mana Paul Graham yang otoritatif menuliskannya, hanya untuk membuat judul artikel yang viral. Saya bisa membuktikannya dengan meragukan setiap komponen angka ini dan menunjukkan bahwa tidak ada kebenaran di dalamnya. Mari kita mulai?

Volume - pembeli di perusahaan kami mengajari saya cara mengevaluasi kriteria tender dengan benar, dengan mengajukan pertanyaan sederhana untuk setiap persyaratan saya - bagaimana jika kurang/lebih 1%, apakah sudah tidak memenuhi syarat? Bagaimana ini ditentukan? Baru-baru ini di sebuah acara, saya bertanya kepada seseorang yang menyatakan tesis ini, bagaimana jika volume pasar bukan 1 miliar, tetapi 950 juta? Investor setuju, saya turunkan lagi, dia setuju dan kami turun hingga 800, lalu dia tidak lagi menyukai permainan saya dan dia berkata bahwa sudah, tidak bisa kurang. Tapi setuju, kami langsung menurunkan persyaratan sebesar 20%.

Profitabilitas - bisa melonjak dari 80% hingga 2-3% di berbagai arah bisnis, mari kita coba bandingkan ini di pasar satu miliar - angkanya kira-kira dari 20 hingga 800 juta. Terlalu besar rentang untuk penentuan yang akurat.

Risiko - satu hal berinvestasi di perusahaan energi yang sudah ada, hal lain di memecoin pemuda tanpa audiens dari pinggiran Voronezh. Dalam kasus pertama, risikonya lebih cenderung mendapatkan keuntungan kecil, sedangkan di kasus kedua kehilangan semua uang dan juga reputasi, dan mungkin juga kebebasan.

Ukuran investasi - kita bisa masuk ke pasar satu miliar dan mengeluarkan cek sebesar 200 juta, atau kita bisa masuk ke pasar setengah miliar dan mengeluarkan cek sebesar 50 juta. Mungkin ini akan menjadi pangsa pasar dan margin yang sama. Saya dalam kasus ini akan memilih opsi kedua, karena sebagai investor saya akan membagi 200 juta ke 4 startup dan ini akan menjadi strategi yang kurang berisiko.

Berapa banyak yang ingin diperoleh investor? - bisa mendapatkan x20 dengan berinvestasi satu juta rubel di startup, bisa juga 10 juta rubel dan mengambil 200. Ini masih pasar yang jauh lebih kecil dari 1 miliar dolar. Ada dana yang memang cek minimumnya 10-40 juta dolar, bagi mereka pasar satu miliar adalah satu-satunya kesempatan untuk mendapatkan x5-x10 dari investasi. Tapi ada juga banyak investor yang memberikan 1-2 juta rubel, bagi mereka pasar satu juta dolar sudah terlihat cukup menguntungkan.