📈 Полупроводники растут 15 дней подряд
С 1994 года такое было лишь один раз. Удивительна не только длина серии, но и в ее амплитуда. В прошлый раз SOX прибавил за такой рывок около 7,8%, сейчас - уже свыше 35%. Это не просто устойчивый рост, а почти вертикальный импульс, где покупатель явно доминирует и не дает рынку даже нормальной паузы на разгрузку.
Перед нами уникальный случай, который можно интерпретировать как признак высокого аппетита к риску в технологическом сегменте. 🚚 ✈️ 🚂 Редкий сигнал на Dow Transports
6-месячный индикатор технического анализа ROC, наложенный на индекс Dow Jones Transportation Average, превысил уровень 50. Это редкое событие часто служит маркером мощного импульса в цикле.
Dow Transports - это отраслевой индекс, в который входят крупнейшие транспортные компании США: железные дороги, авиаперевозчики, логистические и компании грузоперевозок.
Исторически такие всплески ROC сопровождаются сильной среднесрочной динамикой. Через 6-12 месяцев доходности как самого индекса, так и широкого рынка чаще бывают положительными, причём с повышенной вероятностью. Классическая логика такова: если экономика действительно растёт, это сначала видно по перевозкам, ведь товары нужно доставлять. Сравнительный анализ движения Netscape и ChatGPT
Сравнительный анализ движения Netscape и ChatGPT.
Оба имени это не просто продукты, а триггеры технологических режимов рынка.
Netscape это старт коммерческого интернета. Его IPO в 1995 стало символом начала дотком цикла, когда капитал массово пошёл в цифровую инфраструктуру и новые бизнес-модели.
ChatGPT - аналогичный триггер, но уже для ИИ. Запуск в 2022 стал моментом, когда искусственный интеллект из нишевой технологии перешёл в фазу массового внедрения и монетизации.
Обе даты маркируют начало нового технологического тренда.
Обе запустили перераспределение капитала в пользу технологического сектора.
Обе сопровождались расширением мультипликаторов и ростом биржевых индексов. Апрельские рекордные вершины по S&P 500 - это не финал движения
Апрельские рекордные вершины по S&P 500 - это не финал движения.
Если индекс делает 3+ новых максимумов в апреле, пик года статистически смещается далеко вправо. С 1986 года - ни одного пика раньше декабря и ни одного в первой половине года.
Год при этом закрывался в плюсе в 100% случаев, а дно всегда формировалось до середины года. Рынок сначала выбивал слабых, затем продолжал тренд. Текущий бычий рынок почти удвоился: +99
Текущий бычий рынок почти удвоился: +99.2% от дна. Формально мы находимся в зоне, где у многих начинается рефлекс фиксации прибыли.
История показывает более неоднородную картину. Из 7 случаев, когда S&P 500 доходил до +100%, рынок в среднем продолжал рост ещё около 3 лет. Медиана составила 1.8 года. В таблице показано поведение S&P 500 в годы промежуточных выборов в США (midterm years) с 1950 года
В таблице показано поведение S&P 500 в годы промежуточных выборов в США (midterm years) с 1950 года.
Если падение S&P 500 на 9,8%, которое мы только что пережили, и окажется максимальным за год, то оно станет седьмым по величине снижением с 1950 года в годы промежуточных выборов. И будет значительно меньше исторического среднего значения в -16,1%.
В этом случае интересно взглянуть на силу отскока после капитуляции - доходность за 12 месяцев от низшей точки падения показана в правом столбце таблицы. 13 и более дней роста NASDAQ-100 подряд приводили к росту индекса S&P 500 спустя год
13 и более дней роста NASDAQ-100 подряд приводили к росту индекса S&P 500 спустя год. Всегда. NASDAQ дешев - его форвардный P/E сейчас составляет 22
NASDAQ дешев - его форвардный P/E сейчас составляет 22.4, что ниже среднего значения за последние 10 лет.
Впереди - более высокие цены.
x.com 🔥 В пятницу NASDAQ-100 закрылся в плюс 13 день подряд
Это всего лишь пятый подобный эпизод за всю историю индекса. Предыдущий раз случился в 2013 году.
Текущий импульс выделяется не только длиной, но и силой. Рост за серию уже превысил 13%, это лучший результат среди всех аналогичных случаев. Для сравнения, предыдущий максимум - около 5.8%.
Исторический рекорд остается за 1990 годом - тогда индекс рос 19 сессий подряд. Но даже без обновления экстремумов текущая динамика указывает на агрессивный спрос и доминирование покупателей.
Во всех предыдущих четырёх случаях через 12 месяцев NASDAQ-100 показывал положительную доходность. Рынок любит рифмоваться, но редко повторяет прошлое
Рынок любит рифмоваться, но редко повторяет прошлое.
На графике классическая попытка натянуть аналогию между 2000 годом и текущим циклом. Тогда пик, затем затяжной медвежий рынок. Сейчас - похожая форма, похожие страхи, похожие ожидания разворота.
Кто ищет медвежий сценарий, тот его всегда найдет. Вопрос только в цене этого убеждения. 
