Der S&P 500 steht auf historischen Höchstständen, aber die Stimmung der Privatanleger bleibt eindeutig bärisch. Der AAII-Bären-Indikator liegt seit 6 Wochen in Folge über 40%.

AAII Bears ist der Anteil der Privatanleger in der Umfrage der American Association of Individual Investors, die in den nächsten 6 Monaten einen Rückgang des Marktes erwarten. Im Grunde ist es die reine Temperatur der Angst unter den Privatanlegern.

Der Preis will nicht fallen, obwohl die Menge immer noch so eingestellt ist, als stünde eine weitere Verkaufswelle bevor. In früheren vergleichbaren Episoden lag der S&P 500 nach 3 Monaten jedes Mal höher. Die durchschnittliche Rendite betrug etwa 7%.

Das Misstrauen gegenüber dem Wachstum verhindert eine schnelle Überhitzung des Marktes. Solange die Menge weiter zweifelt, hat der bullische Trend noch Treibstoff. Märkte sterben in Euphorie, nicht in Misstrauen.