El S&P 500 está en máximos históricos, pero el sentimiento minorista sigue siendo abiertamente bajista. El indicador AAII Bears se mantiene por encima del 40% durante 6 semanas consecutivas.

AAII Bears es la proporción de inversores individuales en la encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales que esperan una caída del mercado en los próximos 6 meses. Básicamente, es la temperatura pura del miedo entre los minoristas.

El precio no quiere caer, aunque la multitud sigue convencida de que se avecina otra ola de ventas. En episodios similares anteriores, el S&P 500 siempre terminó más alto 3 meses después. El rendimiento promedio fue de alrededor del 7%.

La desconfianza en el crecimiento impide que el mercado se sobrecaliente rápidamente. Mientras la multitud siga dudando, la tendencia alcista tendrá combustible. Los mercados mueren en estado de euforia, no de desconfianza.