S&P 500 tarihi zirvelerde, ancak perakende yatırımcı duyarlılığı açıkça ayı piyasası yönünde. AAII Bears göstergesi 6 haftadır üst üste %40'ın üzerinde seyrediyor.

AAII Bears, Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği anketinde önümüzdeki 6 ay içinde piyasanın düşeceğini bekleyen bireysel yatırımcıların oranıdır. Aslında, perakendede saf korku sıcaklığıdır.

Fiyat düşmek istemiyor, ancak kalabalık hâlâ önlerinde bir satış dalgası daha varmış gibi davranıyor. Geçmişteki benzer dönemlerde S&P 500 3 ay sonra her seferinde daha yüksekti. Ortalama getiri yaklaşık %7 idi.

Yükselişe duyulan güvensizlik, piyasanın hızla aşırı ısınmasını engelliyor. Kalabalık şüphe etmeye devam ettikçe, boğa trendinin yakıtı kalıyor. Piyasalar coşku halinde ölür, güvensizlik halinde değil.